广州恒大vs墨尔本胜利录像:銀泰證券和中證投資最新內部傳真紀要(2月12日)

2014-02-12 08:32:12來源:作者:panpan
【新聞評論】

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  春節假期過后A股連續走強,滬深主板指數雙雙走出三連陽行情。截至周二收盤,滬指收復2100點整數關口,報2103.67點;深成指走勢亦回到各條短期均線上方,報7838.12點,與節前相比反彈幅度均較為明顯。從盤面表現看,伴隨著指數上行,滬深主板成交量顯著放大,周二市場量能突破3000億元,同時各行業板塊內個股股價也普遍走高,市場整體運行趨于樂觀。

  多重利好支撐市場上行

  結合當前市場環境以及滬深市場具體運行情況分析,我們認為反彈格局仍將延續,A股有望上演“春季行情”。

  首先,資金市場的流動性改善將為主板指數進一步向上反彈創造條件。節前A股市場的連續調整主要受來自資金以及實體經濟兩方面因素影響,其中,對“錢荒”再度出現的擔憂在很大程度上主導了滬深主板指數運行。然而從最終的結果看,在央行前瞻指引以及公開市場操作的配合下,春節前后國內資金市場表現相對穩定,滬深主板指數也因此得以企穩反彈。

  后期,我們認為資金市場A股支撐作用將進一步顯現:一方面,隨著春節假期的結束,干擾資金市場走勢的不確定因素將逐步消除,這不僅有利于市場預期企穩,同時對投資者參與意愿程度的提升也將產生較為積極的影響;另一方面,節后資金回流帶來的流動性改善將對A股形成正面推動作用,有利于后期滬深主板指數向上反彈。在不確定性消除以及資金回流的雙重作用下,我們認為資金市場A股的提振將不僅僅停留在心理層面,還有望對滬深主板形成實質性利好。

  其次,新年伊始,政策線索的增多也將對市場形成指引,為場內資金指明投資方向。從歷史經驗看,春節過后直至兩會前,各種政策信號將明顯增多,在政策力推改革的大背景下,預計將不乏重磅政策出現。對于A股而言,盡管各方對改革所帶來實際影響的看法更加理性,尤其對改革沖擊力度較之前相比有了更為清晰的認識,但滬深主板連續調整并逐步企穩的市場背景使得資金仍傾向于熱點炒作,這在最近幾個交易日已有充分體現。因此,我們認為后期的國內政策環境也將對A股形成相對正面影響,有利于盤面熱點的形成。

  此外,宏觀數據披露真空期將為A股反彈創造較好的時間窗口。從時間維度上看,按照以往慣例,一系列的重要經濟指標集中在1-2月份合并披露,因此2月將處于宏觀數據披露真空期。這一局面的出現將在一定程度上減輕A股因實體經濟增速放緩所受到的沖擊,為滬深主板的反彈提供了較好的時間窗口。

  整體而言,在資金面制約逐步消除、市場對流動性預期趨于穩定、政策環境偏積極以及較好時間窗口出現的背景下,后期滬深主板指數仍有進一步向上反彈的空間,而在以上各方面因素的綜合(行情 專區)作用下,此輪上行無論時間還是空間上均具備一定的持續性,這也決定了A股“春季行情”大概率繼續上演。

  “二八轉換”恐難成行

  就盤面特征分析,雖然周二銀行(行情 專區)股的集體走強一度導致中小市值個股快速殺跌,但我們認為,當前的宏觀經濟形勢并不支持風格轉換行情出現。

  從基本面角度看,A股各周期權重板塊面臨的制約依然明顯,尤其實體經濟增速的再度放緩將在很大程度上抑制強周期股的上行空間,這決定了當前周期權重股的集體走強更多源于前期連續調整后的技術性反彈,后期盤面機會仍將以成長類個股為主。

  從交易角度看,盡管當前強周期股的上行為技術性反彈,但鑒于相對較低的估值以及長期調整,包括當前資金市場緊張局面的改善,不排除A股走出階段性行情的可能,尤其資金利率水平的改善為主板指數上行提供了必要的條件,因此我們認為,周期類個股帶來的反彈機會仍值得把握。從稍長的時間看,成長類個股將依然是A股投資機會的主要來源,而后期可能出現的調整無疑將提供更好的介入機會。

  中證投資

  在低估值藍籌狂飆、而創業板資金瘋狂逃離的盤面特征下,市場短期或將迎來調整行情。之所以得出這個結論,一方面源自在宏觀經濟形勢不支持的條件下藍籌股持續反彈的動力并不具備,而成長股后市表現的分化特征將日益明顯,此前全盤皆漲的壯觀景象或難再現。但是短暫調整并不意味著本輪反彈的終結,“馬頭”行情還遠未走完。

  有不少分析皆指向了藍籌飆升背后的“陰謀論”:是否大批資金在借助低估值銀行(行情 專區)股和煤炭股飆升的背后,瘋狂拋售高高再上的中小盤股票呢?那根斷頭鍘刀一樣的放量長陰是否意味著創業板和中小板股指開始遭遇滑鐵盧呢?

  實際上,股指近來的表現一直可以看做是“兩會”行情的預演。以昨日為例,每年兩會之前,A股市場都有維穩的需求,因此主力主動攻擊久違的權重股,或暗藏了全國兩會維穩的預期。不過投資者需要關注會后政策預期會否落實,這將直接影響會后市場走勢。

  今日消息面和資金面都較為平淡。消息面仍主要存在預期之中。1月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)將于本周五公布,根據權威機構預測值進行匯總,10家機構對1月CPI漲幅平均預測值為2.3%,并無太多超預期的消息。而資金面上,11日央行公開市場不進行任何操作,當日有3300億元逆回購到期,由此計算,周二公開市場將形成凈回籠3300億元;不過新股申購開始暫告一段落,“真空期內”IPO分流股市資金的擔心暫時雪藏,對兩市資金面構成利好。

  因此,雖然兩市技術面上存在回調要求,但是隨著多個利空因素的逐步消退,市場做多熱情仍然在持續升溫,由此引發的反彈或還將持續一段時間,投資者仍然可以控制倉位,積極參與。畢竟馬年一季度行情可能是今年最好的投資機會,需要積極把握。

  投資機會方面,對前期漲幅巨大、籌碼松動和技術上筑頂明顯的小盤股,應該止盈為主,相反,權重股的上漲,能在一定程度上吸引資金回流到滬市主板上,具有估值優勢的大盤藍籌股雖然上漲空間不大,但有望陸續重新獲得資金青睞,后市權重股有望成為做多大盤的主要力量,尤其可以適當關注二線藍籌股和超跌股的短線補漲機會。此外,中小板、創業板新興產業行情并未終結,趁著短期調整,仍才可以在即將召開的兩會概念題材股中加碼投資。

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