2014恒大对墨尔本胜利:新股佳禾智能300793申購價值分析

2019-10-08 08:16:26來源:瞄股網作者:小思

墨尔本胜利球员名单 www.etdyad.com.cn   喜歡申購打新的股民注意了,10月8日又有一只新股上市申購了,佳禾智能正式在深交所上市申購,申購代碼為300793。

  主營業務

  公司專業從事電聲產品的設計研發、制造、銷售,是國內領先的電聲產品制造商。公司憑借豐富的市場經驗、領先的設計研發能力和制造能力, 在電聲行業無線化、智能化的趨勢中已經取得突出優勢,與眾多國際國內知名客戶保持著緊密的合作關系。公司已為 Harman、 Beats、 Skullcandy、 House of Marley、 PEAG、V-Moda、 Pioneer、 JVC、 Audeze、 Panasonic、 Creative 等國際知名客戶和華為、萬魔聲學、聯想、 喜日電子、安克、科大訊飛等國內知名客戶開發和制造一系列電聲產品,公司的產品設計開發能力、核心技術實力和制造能力已廣受認可。公司在智能電聲產品上取得了一系列創新性成果,已經為喜馬拉雅 FM、小米、咪咕、出門問問等品牌制造了小雅 AI 音箱、 Mobius 全語音人工智能耳機、小問智能耳機 Ticpods Free 等引領國內智能電聲發展潮流的產品,成為了國內智能電聲領域領先的研發和生產合作商。

  前五大客戶:報告期內,公司對前五大客戶的銷售占比分別為 59.53%、 67.90%、 70.85%和 83.41%,集中度較高。公司與主要客戶 Harman、 Skullcandy、安克等建立了緊密的合作關系,主要客戶結構較為穩定。若未來主要客戶因產品銷量下降、供應鏈結構調整等情況減少向公司下達訂單或者大幅降低采購價格,公司的經營業績將受到不利影響。

  行業信息、競爭格局

  近年來,在傳播媒介、市場機制不斷成熟,新生代對音樂需求持續發展的背景下,全球數字音樂市場不斷增長。2011-2017 年,全球數字音樂市場規模從49億美元增長到94 億美元,年均復合增長率為11.5%。繁榮的數字音樂市場當中,新流行的歌手和歌曲吸引著更多年輕人成為音樂消費者,從而擴大著電聲產品的需求基礎;持續追趕音樂時尚的需求,也推動著電聲產品消費者增加使用電聲產品的頻率,從而為電聲產品市場的持續發展打下了堅實的基礎。

  基于勞動力、資源和區域的優勢,我國電聲行業具備明顯的制造優勢,已經形成了龐大的產業規模和較為完整的零部件配套體系。從電子音響業的整體產值來看,2011 年-2016 年呈現穩步增長的態勢。我國已成為全球最主要的耳機生產國。在全球旺盛的電聲產品需求的拉動下,2011-2016 年,我國耳機產量保持在20 億只以上。

  智能耳機借鑒了可穿戴設備的發展思路,將運動監測、語音助手、觸覺和動作感知、翻譯、位置情景模式切換等功能集成于耳機當中,能夠滿足消費者工作和生活中的多種復雜應用需求,改變了以往耳機只作為音頻播放工具的定位。新型智能耳機以其輕便、智能、時尚的特性,贏得了眾多消費者的喜愛,引領了電聲行業整體的發展潮流。根據Tractica 的估計,2017 年全球智能耳機出貨量達到560 萬只,到2022 年將達到1,370 萬只,形成22 億美元的市場。

  在音箱產品上,2011-2016 年,我國音箱產品產量從3.11 億臺增長到4.26億臺,年均復合增長率為6.53%。

  根據Strategy Analytics 的數據,2017 年全年全球家庭智能音箱出貨量達到3,200 萬臺,相較上一年增長超過300%。國際市場上,亞馬遜Echo、Google Home、蘋果Homepod、微軟Invoke 等產品已經形成了較大的影響力,國內的科大訊飛、阿里、小米、喜馬拉雅等公司也推出了各自的智能音箱產品。未來,隨著智能音箱相關的遠場拾音、語音識別、語音合成、語義理解、人工智能等一系列技術不斷成熟,消費者使用體驗持續提升,智能音箱將迎來更為廣闊的市場空間。

  財務狀況

  業績情況:2015年-2018年底,公司的營業總收入分別為57,517.42萬元、83,169.52萬元、121,800.58萬元、134,699.19萬元,2015-2018年的年均復合增長率為23.71%,歸母凈利潤分別為518.50萬元、2,997.73萬元、6,196.59萬元、11,038.57萬元,2015-2018年的年均復合增長率為114.80%。

  結論

  近年來,公司營收雖呈幾何式增長,公司業績大增完全取決于行業風向的變化,15年時公司的凈利潤只有500多萬,如果未來藍牙耳機的風潮過去,公司很可能業績會大幅下滑。

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